期貨投資教育案例
“投資者保護(hù)·明規(guī)則、識(shí)風(fēng)險(xiǎn)”案例——合約異動(dòng)要看準(zhǔn) 臨近交割更小心
期貨市場(chǎng)能夠有效分散現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并能夠通過公開透明的交易機(jī)制形成真實(shí)、合理的商品交易價(jià)格，在我國(guó)資本市場(chǎng)中發(fā)揮著重要作用。期貨市場(chǎng)實(shí)行保證金交易制度，能夠調(diào)動(dòng)少量資金進(jìn)行較大價(jià)值的投資，具有“四兩撥千金”特點(diǎn)，日益受到投資者的關(guān)注。近年來，一些不法分子逐漸將違法的觸角深入到期貨市場(chǎng)，利用投資者有追漲殺跌的心理，通過期貨現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)實(shí)施“花式”操縱，扭曲期貨市場(chǎng)價(jià)格，將廣大期貨投資者帶入深淵。
姜某即是這些不法分子中的典型代表。姜某曾是國(guó)內(nèi)某甲醇貿(mào)易商X公司的總經(jīng)理，為進(jìn)行套期保值做多“甲醇1501”合約。2014年年底，臨近期貨合約交割月份，“甲醇1501”合約持倉(cāng)逐步下降，姜某暗感不妙。為了使甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格符合預(yù)期并確保多頭套保持倉(cāng)順利進(jìn)入交割月，姜某累計(jì)動(dòng)用約4億資金，大量增加合約買倉(cāng)，短短一個(gè)月的時(shí)間買持倉(cāng)占市場(chǎng)買持倉(cāng)總量的比例從30.75%升至最高的76.04%，最高買持倉(cāng)量是市場(chǎng)同期買持倉(cāng)量第二名客戶（439手）的62倍，形成多頭持倉(cāng)明顯優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，姜某利用X公司在現(xiàn)貨市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位大量囤積現(xiàn)貨，將X公司甲醇賬面庫(kù)存余額從17萬噸增加至42萬噸，造成市場(chǎng)甲醇現(xiàn)貨需求旺盛的假象，降低市場(chǎng)對(duì)“甲醇1501”合約可供交割量的預(yù)期，以期進(jìn)一步推高期貨市場(chǎng)價(jià)格。
果然，通過操縱期貨現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)的共同作用，許多投資者受到迷惑紛紛做多“甲醇1501”。12月3日“甲醇1501”合約價(jià)格較11月14日上漲8.9%。
然而，人算不如天算。姜某因動(dòng)用資金量太大后期無力追加期貨保證金，期貨公司按照規(guī)定對(duì)其實(shí)施了強(qiáng)行平倉(cāng)。大量合約拋單導(dǎo)致合約價(jià)格大幅下跌，引發(fā)投資者恐慌性拋盤，僅3個(gè)交易日合約價(jià)格跌幅高達(dá)19.1%。當(dāng)初受到迷惑跟單買入的投資者追悔莫及。
另一個(gè)不法分子劉某為實(shí)現(xiàn)自身盈利，通過大量增持空單、自買自賣、連續(xù)打壓的方式做空“聚氯乙烯1501”，導(dǎo)致“聚氯乙烯1501”合約的市場(chǎng)成交價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅偏離。然而后期多頭力量占據(jù)市場(chǎng)主力，“聚氯乙烯1501”合約價(jià)格逐漸回歸正常水平，劉某不僅自己沒賺到好處，也坑害了廣大投資者的利益。
如果出于對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的合理預(yù)期而做多或者做空期貨合約，這屬于正常的投資行為。而不法分子的違法性在于，他們?yōu)榱酥\取私利，利用資金或持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)逆市拉升或者打壓合約價(jià)格，人為扭曲期貨產(chǎn)品交易價(jià)格，誤導(dǎo)投資者的投資決策，擾亂正常的市場(chǎng)交易秩序，這就違反了《期貨交易管理?xiàng)l例》第四十條關(guān)于禁止操縱期貨交易價(jià)格的規(guī)定，構(gòu)成《期貨交易管理?xiàng)l例》第七十一條所述通過集中資金優(yōu)勢(shì)、持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣合約，以自己為交易對(duì)象自買自賣，或者為影響期貨市場(chǎng)行情囤積現(xiàn)貨等手段操縱期貨市場(chǎng)的違法行為。
期貨市場(chǎng)專業(yè)性很強(qiáng)，采用杠桿交易，投資期貨市場(chǎng)除了要熟悉期貨市場(chǎng)的法律法規(guī)規(guī)則外，還需要具備相應(yīng)的專業(yè)知識(shí)，以及對(duì)市場(chǎng)和交易品種走勢(shì)的判斷預(yù)測(cè)能力，能夠?qū)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所把握，運(yùn)用宏觀因素、微觀因素分析供求關(guān)系對(duì)相關(guān)品種交易價(jià)格產(chǎn)生的影響。投資者對(duì)于異動(dòng)合約要理性判斷，要用冷靜的頭腦和理性的思維去面對(duì)，切勿人云亦云，僅僅跟隨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)訊號(hào)即追漲殺跌，一不小心落入不法分子圈套，造成經(jīng)濟(jì)損失。另外，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)更加注重對(duì)期貨投資者的適當(dāng)性管理，使具有一定投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者進(jìn)入期貨市場(chǎng)，幫助投資者購(gòu)買適合的產(chǎn)品，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。
國(guó)內(nèi)首例期貨盜碼案告破
證監(jiān)會(huì)提醒期貨投資者切實(shí)提高安全意識(shí)
證監(jiān)會(huì)上周五向媒體通報(bào)了國(guó)內(nèi)首例期貨盜碼案，方琛團(tuán)伙通過盜取他人期貨交易密碼，對(duì)敲轉(zhuǎn)移保證金。經(jīng)公安機(jī)關(guān)查處，目前已刑拘4人，司法判決1人。木馬軟件盜號(hào)，非法盈利三萬余元
2010年11月至2011年1月之間，方琛利用“大白鯊”、“波爾”等木馬軟件，從多名投資者的計(jì)算機(jī)中盜取了期貨交易密碼。為了達(dá)到侵占他人期貨保證金的目的，方琛伙同彭勇等人借用王有生、馮三保和謝豐的身份證，先后在長(zhǎng)沙一家期貨公司營(yíng)業(yè)部開立期貨賬戶，隨后利用期貨遠(yuǎn)期合約不活躍的特點(diǎn)，在控制的期貨賬戶與受害人賬戶之間多次對(duì)敲遠(yuǎn)期合約，造成受害人賬戶虧損，實(shí)際控制賬戶盈利，并在盈利后快速轉(zhuǎn)賬取現(xiàn)。
據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，2010年12月1日，方琛等人利用謝豐賬戶與受害人涂某等兩個(gè)賬戶在不活躍的期貨合約上對(duì)敲，盈利7502.4元；12月6日，利用馮三保賬戶與受害人潘某賬戶對(duì)敲，盈利9304元；2011年1月13日，利用王有生賬戶與受害人王某等3個(gè)賬戶對(duì)敲，盈利19060元。“方琛等人完成對(duì)敲交易后即可將保證金轉(zhuǎn)移至銀行賬戶，并迅速取款，從開始對(duì)敲交易到取款走人平均時(shí)間僅30分鐘。”
經(jīng)前期調(diào)查，證監(jiān)會(huì)初步鎖定方琛等多名嫌疑人，并立即將該案移交公安機(jī)關(guān)。2011年2月23日，王有生被公安機(jī)關(guān)逮捕，隨后方琛、彭勇、熊暢、謝豐等4名犯罪嫌疑人也相繼落網(wǎng)。經(jīng)杭州下城區(qū)人民法院認(rèn)定，王有生因提供期貨賬戶給方琛從事犯罪活動(dòng)，并分得贓款1000元，被定性為盜竊罪，判處有期徒刑一年，并處罰金1000元。其他犯罪嫌疑人已被提起公訴。
提醒投資者謹(jǐn)慎保管密碼
上述負(fù)責(zé)人表示，近期，證監(jiān)會(huì)查處了數(shù)起期貨盜碼交易案。這類案件中，違法犯罪嫌疑人往往通過不同手段獲取期貨客戶的賬號(hào)和密碼，在受害人不知情的情況下，在自身控制賬戶與受害人賬戶之間同時(shí)進(jìn)行方向相反、價(jià)格相同的期貨合約對(duì)敲交易，通過高拋低吸方式轉(zhuǎn)移受害人賬戶內(nèi)資金，牟取不當(dāng)利益。
違法犯罪嫌疑人主要通過三種方式盜取投資者賬號(hào)密碼：一是木馬盜碼，方琛團(tuán)伙就是用這種方式，通過網(wǎng)站漏洞把盜號(hào)木馬病毒掛上網(wǎng)站，達(dá)到竊取他人賬號(hào)和密碼的目的。二是偷窺盜碼，違法犯罪嫌疑人偷聽客戶談話，或偷窺到客戶記載的賬號(hào)和密碼。三是職務(wù)盜碼，有些投資者會(huì)委托專業(yè)人員為其操作期貨賬戶，在委托結(jié)束后并未修改密碼，專業(yè)人員將賬戶密碼非法交易給他人。
“證監(jiān)會(huì)鄭重提醒期貨投資者切實(shí)提高安全意識(shí)，謹(jǐn)慎保管交易密碼并作不定期修改，警惕網(wǎng)絡(luò)木馬等黑客程序，不要將密碼泄露他人或讓人偷窺，注意賬戶委托他人交易的風(fēng)險(xiǎn)。期貨投資者若發(fā)現(xiàn)賬戶被盜，請(qǐng)及時(shí)向證監(jiān)會(huì)反映或公安機(jī)關(guān)報(bào)案。”上述負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步加大監(jiān)控和查處力度，依法堅(jiān)決打擊期貨盜碼交易等違法違規(guī)行為。
轉(zhuǎn)自中期協(xié)
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